为什么适度的通货膨胀能拉动经济和内需的增长？

浅析通货膨胀与经济发展

众所周知，通货膨胀对经济发展是不利的，但从投资的角度分析，有一种新颖的观点，
即认为通货膨胀和本币贬值可以刺激投资与消费，从而带动经济发展，下面我将浅析这一观
点。
我认为这种观点有失偏颇，至少是不完整的。先让我简要复述一下这个观点的主要内容，
即认为通货膨胀能缩小贫富差距，抑制储蓄，从而刺激投资与消费。为了论证这一观点，老
师还给了我们一个例子，即穷人和富人的差距比较：
假设穷人没有储蓄，而富人在银行有十万元的储蓄，无通货膨胀时，十万元可以买一套
楼，即穷人与富人的实际差距是一套楼；现在通货膨胀开始了，假设为200%的通胀率，即
一套楼现在值二十万元了，而贫富差距体现为货币仍然是十万元，体现为实物就是半套楼了，
即实际差距缩小了，若通胀进一步加大，则两人实际差距会进一步缩小，从而深入浅出的说
明了通胀对穷人是有利的，而且富人也会因为产生“既然钱在银行里只会使价值越变越少，
不如花掉买来实物以保值”的想法，从而刺激消费和投资，促进生产，拉动经济发展。
初看起来这套说法似乎无懈可击，但若进行更深一层的考虑就会发现，它存在着以下几
个问题：
首先，上面的例子只是分析了储蓄，而贫富差距不仅仅体现在储蓄上，比如说穷人每月
收入为一百元，而富人每月收入为一万元，通胀开始后，物价的上涨给双方都带来了损失，
他们所实际能够得的物都减少了，但富人因为拥有更多的资金，可以通过投资来弥补损失，
所以实际的贫富差距有可能扩大，而不是像例子里通过假设所得到贫富差距缩小的结论，这
个例子只能说明通胀能使储蓄得到抑制，降低储蓄的增值作用。
其次，通胀对经济的作用应从两方面来分析，其一它对经济是有损害的，因为物价上涨
会使消费者购买力下降，减少需求，损害生产，使经济陷入停滞；其二，它使储蓄成本提高，
从而刺激生产与消费，拉动经济发展，对经济也有一定的帮助。而到底它对经济有正面还是
负面的影响，要看这两方面作用谁占主导。
再次，通货膨胀刺激投资和消费的机理与银行降息的机理是一致的，都是降低储蓄倾向，
使人们相对于持有货币，更倾向于持有实物，从而拉动消费。但与降息不同的是，通胀有一
个程度问题，若是适度通胀，则人们有可能增加投资和消费，而若通胀程度过重，导致物价
飞涨，则人们的收入根本不足以购买生活必需品，更别提投资与消费了。
除此之外，我们还应该考虑很多其他因素的影响，如1999 年国家为拉动内需，采用了
银行降息和涨工资等办法，但实际情况却不尽如人意，分析表明，这是因为我国的消费弹性
偏低，人们持有更多货币，但消费却没有相应的增加，对通胀产生的积极效应来说，同样存
在着如上问题，有可能因此而降低通胀对消费的刺激作用。
最后，从货币角度分析，本币的轻度贬值，有利于吸引投资，因为减低了劳动力相对成
本。但如果本币持续走低，则会使货币持有者因为不再信任本币而大量抛出，造成本币进一
步走低，导致经济遭受损失，甚至停滞。而且本币的过度贬值还会使投资者的实际投资回报
减少，进而亏本，导致投资减少。
例如：有一投资者带一万美元到中国投资，按当时汇率换成八万人民币，设中国的年投
资收益率为100%，一年后他赚了十六万人民币，但由于本币过度贬值，一美元可兑换六十
四元人民币，此时他的所有收益只有两千五百美元，等于损失了七千五百美元，这种投资损
失是惊人的。
综上所述，我认为完整地说，在其他情况配合的情况下（如消费弹性大等），适度的通
货膨胀和本币贬值有利于刺激投资与消费，促进经济的发展，但严重的通胀和贬值则会给经
济带来无法估量的重大损失，如萧条和滞胀等。
谈到适度与过度的判断标准，我认为应该是看工资水平与物价水平之比的变化，即工资
增长率与物价增长率之比，如果工资的增长幅度能赶上物价的增长幅度，则这种通胀对经济
的正面影响大于负面影响；若工资的增长水平赶不上物价增长水平，则这种通胀对经济是有
危害的。（准确地说应该看收入增长率与物价增长率之比，但考虑到对大多数人来说，工资
是主要收入，故采用工资增长率与物价增长率之比）(2003年)

1、通货膨胀对经济是有损害的，因为物价上涨会使消费者购买力下降，减少需求，损害生产，使经济陷入停滞；
2、通货膨胀使储蓄成本提高，从而刺激生产与消费，拉动经济发展，对经济也有一定的帮助。而到底它对经济有正面还是负面的影响，要看这两方面作用谁占主导。
3、通货膨胀刺激投资和消费的机理与银行降息的机理是一致的，都是降低储蓄倾向，相对于持有货币，更倾向于持有实物，从而拉动消费。
4、与降息不同的是，通胀有一个程度问题，若是适度通胀，则人们有可能增加投资和消费，而若通胀程度过重，导致物价飞涨。