关于超额配售选择权（又称绿鞋期权）的一些问题

　　看了这个流程应该都明白了
　　操作流程例说
　　发行人确定初始发行规模为100亿股(假定发行价格为3元/股)，其中战略投资者认购了30亿股。发行人事先授予主承销商不超过15亿股的超额配售选择权。首先主承销商应该保证对参与本次发行申购且与本次发行无特殊利益关系的机构投资者做出延期交付股份的安排。
　　1、发行时，主承销商视情况决定是否进行超额配售
　　2.1 若不进行超额配售，则实际发行的100亿股全部分配至各认购与获配的投资者名下，同时300亿募集资金(假设不考虑发行费用)全部打入发行人募资专户。
　　2.2 若进行超额配售，则先从战略投资者处借15亿股来进行配售。此时：①实际按115亿股的标准，募集了345亿元。②300亿募集资金直接交给发行人，45亿元先由主承销商保留30日。③战略投资者认购了30亿股，但其中的15亿股因被用于超额配售，而暂时延期交付。④发行人暂时实际只发行了100亿股。【那么也就是说，支付资金而只能延迟交付股份做出牺牲的只能是战略投资者了，但是如果没有战略投资者配售呢，是不是随便找一个网下配售对象来做这件事情，还是只有实施了战略投资者配售的公司才能实施绿鞋政策？如果是前者，那么如果一家配售对象或者战略投资者的股份不足15%呢，比如只有10%，是不是也只能超额配售10%？】
　　3、发行后30日内，主承销商视情况决定是否动用超额配售资金来维护股价
　　3.1 若发行后30日内的市价跌破发行价，则主承销商有义务利用超额募集的45资金买入发行人股票，以稳定市价。此时，对主承销商的买入有两个限制：①买入价格不能高于发行价；②买入金额合计不能超过45亿元。
　　3.2 若发行后30日内的市价稳定在发行价格以上，主承销商则无须动用超额配售资金维护股价。
　　4、发行满30日后，视主承销商在30日内的行动股价维护情况来决定最后需要实际超额配售的股份数量。
　　4.1 若主承销商未动用超额配售资金维护股价，则30日后，发行人再发行15亿股，延期支付给前期已经实际缴足90亿股款，却只实际获得15亿股的战略投资者。本次合计发行115亿股。
　　4.2 若主承销商在30日内动用了超额配售资金维护股价，则主承销商应将由此买入的股份交付给战略投资者。
　　① 由于主承销商的买入价格最高不能超过发行价，所以超额配售所募集的45亿资金至少能够买入15亿股。所以，主承销商理论上能够独立偿还先期向战略投资者借入用于超额配售的15亿股。
　　② 如果主承销商仅动了部分超额配售资金维护股价，买入的股份数量不足15亿股，则主承销商应将已买入的股份交付给战略投资者，差额由发行人以再次发行方式补足。同时，主承销商应将剩余超额配售资金返还给发行人