2016年来看，中国经济的通货膨胀率在上升，但是利率却在下降

首先，2016通胀率上升有待商榷。其次，即使是上升的，通胀率和名义利率所谓的正比关系是建立在实际利率不变的前提上的。由粗略版本的费雪效应：实际利率=名义利率-通胀率，表示名义利率对实际利率和通胀率之间的一对一调整关系，但实际利率并不是一成不变的。经济理论中，理性的经济人认识到的是实际变量的变化而不是名义变量的变化，名义利率下降并不会影响其投资组合，只有实际利率的变动才可以达到这种效果。所以实践中，在当前降低信贷成本的政策背景下，必然是要求实际利率有所下降的。这与名义利率和通胀率在结果上呈现反向变动并不矛盾，因为实际利率的下降要求名义利率的下降或通胀率的上升。

利率跟通胀成正相关，但是不是正比。实际情况中，影响通胀率的因素非常多，利率只是一种。通胀率归根结地是由货币总量和实际商品的总货币价值比的增量决定的，影响货币总量的因素主要包括直接印刷货币的增量、各种远期杠杆（例如保险、分期金融产品、银行准备金率等）、各种国际间金融政策和协议……影响商品总货币价值的因素包括生产力变化、国际援助、期货产品总量……利率变化本质上只是一种影响货币总量的远期杠杆，并不能完全的决定通胀率。
现在影响国内通胀率的主要原因大约有如下几点：资金端来说，一是政府财政赤字增加；二是全球经济持续变弱，更多外资涌入中国；因此货币总量在不断增加。资产端来说，一是全球经济衰弱对中国有不少影响，出口减弱导致的一系列产业增长放缓；二是房地产畸形发展导致的其他行业生产动力减弱，具有较大的杠杆作用，即房产价值每增加1元，可能导致其他商品减产不止1元。货币在增加，商品在减少，所以通胀率上升。虽然降低利率可以一定程度激活经济，促进商品增产（同时也会增加实际的货币总量），但被上述因素抵消的话，就可能出现相反的表现。