在三十年代之前，是古典主义学派，在三十年代以后是凯恩斯主义。凯恩斯主义和新凯恩斯是在工资和价格的刚性或粘性微观基础下，认为短期供给曲线是向右上方倾斜的，从而需求波动引起产出波动，并且需求管理的财政和货币政策有效。在货币主义和理性预期的基础上发展起来的新古典宏观经济学，认为工资和价格是充分弹性的，长期总供给曲线是垂直的，所以相机抉择的财政和货币政策都是无效的。
